En los últimos meses, el mercado español ha sido escenario de una serie de operaciones corporativas relevantes que reflejan las tendencias actuales en materia de fusiones y adquisiciones (M&A): especialización sectorial, atracción de capital internacional, alianzas estratégicas y desinversiones enfocadas a mejorar la eficiencia operativa. A continuación, analizamos cuatro operaciones representativas desde una perspectiva jurídica, financiera, estratégica y regulatoria.
1. Ferrer vende su división de alimentación a IMCD
La farmacéutica catalana Ferrer ha cerrado un acuerdo con el grupo neerlandés IMCD para la venta de su unidad de alimentación, Ferrer Alimentación, por una cantidad no revelada. Esta filial, con 37 empleados y una facturación de 112 millones de euros en 2024, se especializa en ingredientes para alimentos y bebidas, incluyendo almidones, edulcorantes y fermentos.
Enfoque estratégico: Esta desinversión forma parte del proceso de reordenación del portafolio de Ferrer, centrado ahora en el desarrollo de tratamientos para enfermedades raras. La venta responde a una estrategia clara de focalización, en la que la compañía ha priorizado la inversión en I+D, como demuestra la reciente adquisición de los derechos del fármaco pridopidina para enfermedades neurodegenerativas.
Aspecto financiero: Aunque no se ha revelado el importe de la transacción, el valor estratégico de Ferrer Alimentación y su volumen de ventas sugiere una operación en torno a múltiplos atractivos para ambas partes.
Asesoría jurídica y financiera: Ferrer contó con Houlihan Lokey como asesor financiero exclusivo, y Baker McKenzie como asesor legal del vendedor. Por su parte, IMCD fue asesorado por Cuatrecasas.
Valoración: La operación representa un ejemplo claro de desinversión eficiente, combinando un buen momento de mercado con una estrategia corporativa definida.
2. Indra: desinversiones para centrarse en la Defensa
Indra está en negociaciones avanzadas para vender dos activos no estratégicos: su división de BPO (Business Process Outsourcing), integrada en Minsait, a la española Servinform por unos 100 millones de euros, y su filial de medios de pago Nuek a la británica Pollen Street Capital por unos 500 millones.
Dimensión estratégica: Ambas operaciones se enmarcan en la apuesta de Indra por posicionarse como líder del sector de Defensa en España, abandonando segmentos de bajo margen o no esenciales. El presidente Ángel Escribano ha defendido una reconfiguración que prioriza servicios de alto valor añadido.
Aspectos financieros: El negocio de BPO, con un EBITDA superior a los 15 millones, representa una pieza clave para Servinform, recientemente adquirida por AS Equity Partners. La integración permitiría sinergias operativas y ampliación internacional, especialmente en Latinoamérica. Por su parte, Nuek es una unidad con fuerte crecimiento en pagos digitales, lo que explica su elevada valoración.
Riesgos y regulación: Las operaciones están sujetas a procesos de due diligence y posibles aprobaciones regulatorias, especialmente en el caso de la venta a Pollen Street, que ha solicitado extensiones del plazo para completar la revisión.
Conclusión: Indra está ejecutando un cambio estructural de calado, donde la venta de activos no estratégicos permite financiar adquisiciones orientadas a reforzar su liderazgo en Defensa.
3. Sunridge Partners adquiere Marín Giménez
El fondo británico Sunridge Partners ha comprado la murciana Marín Giménez, especializada en transformación de frutas y verduras en ingredientes de valor añadido para sectores como lácteos, bebidas o alimentación infantil.
Modelo mixto: capital riesgo + continuidad familiar
La operación es especialmente interesante por su estructura: la familia fundadora mantiene el control operativo y una participación significativa, lo que garantiza la continuidad de la estrategia y cultura empresarial. Este tipo de adquisiciones «híbridas» permiten conjugar el conocimiento local con el impulso financiero y de gestión del capital privado.
Asesoramiento: Arcano Partners actuó como asesor financiero del vendedor, con apoyo jurídico de Araoz y Rueda y AFC Legal.
Perspectiva estratégica: La entrada de Sunridge tiene un objetivo claro: acelerar el crecimiento nacional e internacional de Marín Giménez, reforzando su posicionamiento en productos de alta calidad e innovación alimentaria.
Reflexión: Esta operación ilustra cómo el capital riesgo puede ser una palanca positiva para empresas familiares, siempre que se respeten los equilibrios de poder y cultura.
4. Molins compra Concremat y abre fábricas en España y EE.UU.
Cementos Molins ha anunciado una triple inversión de 100 millones de euros: la adquisición de la portuguesa Concremat, la construcción de una nueva fábrica en el centro de España y otra en Oklahoma (EE.UU.).
Estrategia de crecimiento mixto: La operación combina crecimiento inorgánico (adquisición) y orgánico (fábricas propias), alineado con la estrategia de diversificación geográfica y verticalización del grupo.
Compra de Concremat: Se trata del líder portugués en prefabricados de hormigón, con 110 empleados y una facturación de 52 millones. La integración respeta la marca local, favoreciendo una transición sin fricciones.
Implantación en EE.UU.: La fábrica en Oklahoma responde tanto a razones de mercado como regulatorias, en un contexto de presión arancelaria para fomentar la producción local en EE.UU. Esta decisión busca acortar plazos logísticos y reducir la huella de carbono.
Dimensión jurídica y regulatoria: La operación en EE.UU. implica el cumplimiento de normativas locales, laborales y medioambientales, lo que subraya la importancia de contar con asesoramiento jurídico transfronterizo desde fases tempranas.
Estas cuatro operaciones reflejan tendencias clave del mercado actual de M&A en España:
- Especialización y eficiencia: Empresas como Ferrer o Indra reconfiguran sus portfolios para centrarse en actividades core con alto valor añadido.
- Capital internacional y fondos de private equity: Cada vez más activos españoles despiertan interés en inversores extranjeros especializados, como IMCD o Sunridge.
- Estructuras flexibles: El modelo mixto de Marín Giménez demuestra que es posible abrir capital sin perder el alma de la empresa.
- Regulación y cumplimiento: Las operaciones transfronterizas (EE.UU., Portugal) requieren una atención creciente a aspectos regulatorios.
- Rol de los asesores: Las firmas legales y financieras desempeñan un papel fundamental en estructurar operaciones eficientes, sostenibles y alineadas con los intereses de las partes.